輝達拱手讓出中國AI市場 黃仁勳：已「大致上」讓給華為

【觀view AI前沿】輝達（Nvidia）執行長黃仁勳近日接受美國財經媒體CNBC專訪時，罕見地以「拱手讓出」的措辭，公開承認在美國持續加碼出口管制之下，輝達已「大致上」將中國人工智慧（AI）晶片市場讓給中國科技巨頭華為。這番言論不僅揭示了全球AI半導體版圖正在加速重塑，也凸顯華府以國家安全為由所推動的科技圍堵戰略，反而成為推進中國半導體自主化的最大催化劑。儘管中國市場全面退守，輝達同日公布的最新財報依舊亮眼，反映出全球AI經濟所釋放的巨大成長動能足以彌補中國缺口，但長期而言，中美晶片產業正式步入「脫鉤平行發展」的新階段已是不爭的事實。

財報創高的同時 中國市場成為「策略性放棄」

輝達公布截至2026年4月底的最新一季財報，單季營收從一年前的440.6億美元飆升85%，達到創紀錄的816.2億美元。公司同步宣布新增800億美元庫藏股計畫，並調升股息回饋股東。執行長黃仁勳更直言，「公司未來成長數倍並非不可能」。亮眼財報來自全球AI基礎設施投資的爆發式擴張，特別是Blackwell架構晶片的強勁出貨，使華爾街即便看見中國市場的營收缺口仍給予正面評價。

然而，財報數字背後隱藏著一個結構性事實：中國市場過去曾貢獻輝達資料中心營收的至少五分之一，如今幾乎歸零。輝達財務長Colette Kress指出，本季資料中心運算營收環比下滑1%，主因是H20晶片在中國市場銷售減少約40億美元；公司並預期下一季將再損失約80億美元的H20相關營收。換言之，輝達在中國市場每季度的營收損失已達百億美元級別。

黃仁勳對此態度坦然。他在接受CNBC訪問時表示：「中國的需求頗為龐大，華為實力非常強，去年有破紀錄表現，接下來的一年也極有可能非常出色。而且，由於我們退出了那個市場，中國本土晶片產業鏈現在也發展得相當不錯。」他更直接以「we have largely conceded（我們大致上已經拱手讓出）」這樣的措辭，形容輝達在中國高階AI晶片市場的處境。

從H20到H200 出口管制節節升高

輝達在中國市場的退守，是美國政府連續多年加碼出口管制的累積結果。從2022年起，華府陸續禁止A100、H100等高階AI晶片輸中，輝達遂針對中國市場推出符合管制標準的「降規版」H20；然而2026年4月，川普政府進一步通知輝達，若要向中國等少數國家出口任何先進AI晶片，皆必須事先取得許可證，導致H20也被實質性凍結，輝達自此基本上被排除在中國市場之外。

在過去幾個星期，這一僵局曾出現短暫鬆動跡象。路透社報導指出，美國商務部已批准約十家中國企業可以採購較高階的H200晶片，包括阿里巴巴、騰訊、字節跳動、京東等網路與雲端龍頭，分銷管道則涵蓋聯想與富士康等大廠。市場原本預期，這可能是中美科技戰局部緩和的第一步。然而，至今未有任何H200晶片實際交付中國客戶，意味著從「許可」到「出貨」之間仍存在重重變數。

黃仁勳本人在川普日前訪中的「川習會」前夕，臨時被加入隨行名單，外界一度寄望他能親自為輝達叩開中國市場大門。然而川普返美後親口證實，習近平並未承諾採購H200晶片，原因是「他們想發展自己的晶片」。美國貿易代表事後也明確表示，川習會並未討論晶片出口管制議題，顯示短期內限制要大幅鬆綁仍極具挑戰。黃仁勳對此自我解嘲式地說：「我沒有任何期待，這也是為什麼我把我們所有的財測、所有的數字，以及與分析師和投資人溝通時，都以『預期歸零、不抱期待』為前提。」

華為趁勢崛起 昇騰系列搶占空白

輝達退場留下的市場真空，正快速由華為填補。華為近年積極推進「昇騰（Ascend）」系列AI晶片，從Ascend 910B到目前測試中的Ascend 910D，已逐步逼近輝達H100等級的效能。市場研究機構預估，到2026年，中國電信營運商所採購的AI晶片中，國產比例將從約12%躍升至40%。中國移動已大規模採購華為昇騰910B，阿里巴巴、百度、字節跳動等網路巨頭也加速擴大採用國產AI晶片，並同步發展自研的昆侖芯、平頭哥等加速器，與華為形成相互競合的本土生態。

更值得注意的是，華為近期推出所謂「最強超節點」CloudMatrix架構，主打以系統級設計與大規模互聯來彌補單顆晶片在製程上仍落後輝達的劣勢。透過將數百顆昇騰晶片以高速網路整合成一個運算單元，華為在大型語言模型訓練的特定場景下，已能挑戰甚至超越輝達H100的整體效能。對許多擔憂供應鏈穩定與地緣政治風險的中國大型科技公司而言，華為提供了一個「安全且國產」的替代方案，這也是黃仁勳口中「中國本土產業鏈發展得相當不錯」的具體寫照。

黃仁勳早在2025年6月便曾警告：「如果美國不想參與中國市場，華為已把中國市場完全照顧好了。」當時這句話被視為對華府的政策喊話，如今則更像是一句精準的預言。

「五層蛋糕」策略 輝達把資源押注全球供應鏈

儘管中國市場大局已定，輝達顯然無意停下擴張腳步，而是將戰略重心轉向更廣闊的全球AI經濟。黃仁勳在訪談中再次闡述他在GTC大會上提出的「AI五層蛋糕」架構，意指未來AI產業將由能源、晶片、基礎設施、模型以及應用五個堆疊層共同構成。在他眼中，AI不只是模型或聊天機器人，而是一個從底層電力供應，到中層晶片與資料中心，再到頂層模型與行業應用的完整新型基礎設施。

黃仁勳明確表示，能源是這塊蛋糕的最底層關鍵，未來AI資料中心對電力的需求將呈指數級成長，這也是輝達近年加大投資電力、散熱、網路與封裝合作夥伴的原因。他指出，輝達的優先要務，是將手頭日益龐大的現金用於「支援供應商，以因應激增的需求」，「我們的業務規模每次成長，動輒就是數千億美元等級。在此之下，我們必須協助供應鏈成員，讓他們能支撐我們的成長。」這也呼應市場上輝達與台積電、SK海力士、鴻海、廣達等供應鏈深度綁定的趨勢，並擴及到電力設備、液冷散熱與光通訊等新興領域。

對於中國市場是否仍有重返的可能，黃仁勳採取了審慎但保留彈性的態度。他強調，輝達在中國「深耕30年」，當地有大量客戶與合作夥伴，「我們非常樂意服務這個市場」。但他也坦承，在現階段「不要抱任何期待」，一切將視美中兩國政府的政策走向而定。

中美AI產業正式進入「平行宇宙」

黃仁勳此番表態，代表全球AI產業正在出現結構性的分水嶺。一方面，美方主導的AI生態系以輝達Blackwell與下一代Rubin架構為核心，串連全球供應鏈與雲端巨頭；另一方面，中國則以華為昇騰為主力，搭配阿里、百度、騰訊、字節跳動等大廠的自研晶片，逐步形成獨立的軟硬體堆疊。兩個體系雖在短期內仍有效能差距，但隨著時間推移，將朝著「平行發展、互不相讓」的方向演進。

對輝達而言，放棄中國雖然意味著每年數百億美元營收的失去，但全球AI浪潮所帶來的數倍成長機會足以撐起其市值與股價；對華為與中國半導體產業而言，美國的封鎖反而成為加速突破的最大推手。黃仁勳那句「我們大致上已把那個市場讓給他們了」，與其說是無奈，更像是一個產業領導者對地緣政治新現實的清醒承認——在AI這場世紀競賽中，戰場已不再只是矽晶圓上的奈米之爭，而是兩大科技強權對未來基礎設施主導權的全面對決。